艾派克打印全球化 利潤有望繼續(xù)增長

艾派克今年上半年收入為14.3億元（84.95%yoy），其中歸屬母公司股東的凈利潤為2.33億元（4.14%yoy）。耗材、芯片和配件的營收比例分別為47%、26%和25%。該司16年上半年銷售毛利率和凈利率分別為42.43%和16.34%，其中凈利率較2015年增長了1.94%。
此前艾派克公司聯合君聯資本和太盟投資以40.44億美元（約合270億元人民幣）對價收購了利盟公司（lexmark），收購完成后艾派克將持有利盟51.18%股權。此次并購后艾派克一方面可借助其技術提升區(qū)位、實現客戶的優(yōu)勢互補，將公司在全球中低端打印市場的優(yōu)勢與利盟在中高端打印市場的優(yōu)勢結合，擴大市場份額。另一方面，公司可借助利盟在打印機整機設備方面的出貨量優(yōu)勢，帶動公司包括集成電路芯片、通用打印耗材等部件的研發(fā)、生產與銷售，通過供應鏈的整合降低生產成本，提升凈利率。
艾派克公司2016年上半年芯片業(yè)務的毛利率為74.86%,比2015年提高了近9%。同時該司意識到了芯片領域的大機遇,正在積極開拓更加廣闊的芯片市場，如nfc芯片、rfid芯片、指紋識別芯片等。
由于未來移動支付市場的大爆發(fā)以及物聯網的普及,該司指紋識別芯片和nfc芯片等有望快速發(fā)展,為該司的芯片業(yè)務的橫向拓展提供重要源動力。該司在并購完成后，也會將利盟的es業(yè)務收入囊中（es業(yè)務主要為客戶提供一整套的企業(yè)軟件解決方案，屬于企業(yè)內容管理(ecm)的一部分），es業(yè)務也將為該司開辟新的利潤增長點。
艾派克并購利盟后，將進入更加廣闊的打印機及原裝耗材市場,與原有的通用打印耗材業(yè)務相得益彰。預計公司16-18年營收分別為35.2/42.14/47.8億元，歸屬母公司凈利潤分別為4.96/6.02/6.35億元。


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