金光紙業(yè)app由亞洲知名華人企業(yè)家黃奕聰先生所創(chuàng)立,自1992 年進(jìn)入中國(guó)起,先后建立了以金東、寧波中華、寧波亞洲、金華盛、金紅葉、海南金海、廣西金桂等為代表的、具世界領(lǐng)先水平的大型漿紙業(yè)企業(yè),以及大規(guī)模的現(xiàn)代化速生林區(qū)。經(jīng)過(guò)30 年的不懈努力,金光紙業(yè)app 現(xiàn)已發(fā)展成為世界紙業(yè)十強(qiáng)之一,總資產(chǎn)達(dá)100 多億美元,年生產(chǎn)及加工總產(chǎn)能約1000 多萬(wàn)噸,擁有100 多萬(wàn)公頃速生林。本次通過(guò)對(duì)金光紙業(yè)app 的發(fā)展歷程、營(yíng)收及產(chǎn)銷情況的分析,試圖得到造紙企業(yè)成長(zhǎng)方向的啟示。
造紙巨頭市占率領(lǐng)先。截至2017 年q1,公司漿、紙及紙制品年產(chǎn)能合計(jì)1,040萬(wàn)噸,是國(guó)內(nèi)最大的木漿系造紙企業(yè)。產(chǎn)能結(jié)構(gòu)包括文化用紙365 萬(wàn)噸,工業(yè)用紙260 萬(wàn)噸,生活用紙132 萬(wàn)噸,紙漿210 萬(wàn)噸以及紙制品73 萬(wàn)噸。公司主要紙種市場(chǎng)占有率位居前列,市場(chǎng)地位較高,具有很強(qiáng)技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。截至2016 年,公司銅版紙國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率約為43%,白卡紙約為29%,無(wú)碳復(fù)寫紙約為37%,生活用紙約21%。我們觀察到在多元化后期,公司的主要新建產(chǎn)能集中于已經(jīng)形成絕對(duì)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)地位的紙種,以期獲得更強(qiáng)的規(guī)模效應(yīng)和市場(chǎng)定價(jià)權(quán)。
產(chǎn)品多元化毛利率趨于穩(wěn)定。公司收入規(guī)模位居國(guó)內(nèi)造紙行業(yè)第一,近年來(lái)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)呈現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)趨勢(shì),五年收入利潤(rùn)復(fù)合增速均在4%左右,2014年以來(lái)毛利率也呈現(xiàn)出平穩(wěn)態(tài)勢(shì),公司產(chǎn)品種類豐富,結(jié)構(gòu)多元化,能夠在一定程度上抵御市場(chǎng)波動(dòng)。公司盈利占比最高的文化紙和生活用紙毛利率常年維持在20%和29%左右,浮動(dòng)范圍小于1%,我們認(rèn)為與公司在這兩個(gè)紙種擁有領(lǐng)先市場(chǎng)定位,具有較強(qiáng)的定價(jià)權(quán)有關(guān)。公司也是林漿紙一體化先行者,公司體內(nèi)木漿自給率45%,自營(yíng)林面積和制漿產(chǎn)能居國(guó)內(nèi)前列。
財(cái)務(wù)費(fèi)用偏高,未來(lái)融資渠道更加開(kāi)放。公司財(cái)務(wù)費(fèi)用率6-7%處于行業(yè)偏高水平,顯著高于同體量的港股公司玖龍紙業(yè)等,高于國(guó)內(nèi)上市公司太陽(yáng)紙業(yè)。2018年3 月獲批“國(guó)金-金光一帶一路資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”,發(fā)行總規(guī)模55 億元。此次募集資金后可用于向“一帶一路”沿線國(guó)家進(jìn)口原料和在“一帶一路”輻射區(qū)擴(kuò)大生產(chǎn)等,支持“一帶一路”金光如東科技產(chǎn)業(yè)基地暨高檔生活用紙項(xiàng)目,將為公司下一步發(fā)展提供新的增長(zhǎng)動(dòng)力。
創(chuàng)意服務(wù)將成為一些2014印企的主要競(jìng)爭(zhēng)手段精煉設(shè)備油脂脫色效果受那些因素影響延長(zhǎng)保質(zhì)期有新包裝,日本又出黑科技最新3D打印機(jī) 塑造納米微雕模型黃鼠狼闖進(jìn)惠州印刷廠網(wǎng)紅PVA高阻隔透明牛奶膜的進(jìn)擊之路利必達(dá)75:靈活性很強(qiáng)的小幅面膠印機(jī)典藏書尚未受到電子閱讀沖擊 成圖書市場(chǎng)“新寵